债券和股票的区别聊聊明年产量变化不大 苹果期货反套行情持续

  • 2020-04-29 08:17:24
  • 债券和股票的区别聊聊明年产量变化不大 苹果期货反套行情持续 导语:本资讯是有关债券和股票的区别聊聊明年产量变化不大 苹果期货反套行情持续的最新消息,希望通过阅读对您有所帮助。     一.苹果价格走势回顾        1.1、苹果期货走势回顾

      1、丰产、下树晚,年前高库存,去库存缓慢,苹果主力合约持续下跌。

      2、年后,疫情将使得苹果去库存速度雪上加霜,期货价格大跌。但2月中旬开始走货加快。

      3、目前,库存仍历史同期最高,5月合约成最后一个可以卖货的合约,面临谁来接货的问题。

      4、交割量相对仍较小,做空资金对前期交割前走势仍心存忌惮(产业除外),目前,虚盘占比仍大。

    资料

      1.2、苹果现货走势回顾

      1、陕西先下树,价格持续下跌,山东开秤后一路走低。

      2、入库后,价格有所反弹,主要因成本增加。(今年地面货结束时间较晚)

      3、年后疫情影响,走货冰封,复产复工后,价格大幅度下跌,走货速度加快,尤其差果。

      4、近期差果、小果已不多,一二级价格有所反弹

      苹果现货价格走势

    资料

      1.3、苹果期货上市以来交割情况

      1、上市满2年,交割量明显不足。

      2、本年度苹果交割价格逐渐下降。最低价出现在2003合约的6230。

      3、2010交割价会低于2001吗?

      苹果上市以来交割情况

    资料 资料

      二.19/20年度苹果后市分析

      2.1、19/20年度苹果供需分析-产量创新高

      我们很早就指出:2019/20年度中国苹果产量将创新高。主要原因有:

      1、种植面积继续增加,新树挂果量增加。

      2、受倒春寒影响,18/19年为小年,19/20年树体营养丰富,整体套袋量大,西部风调雨顺。

      3、虽然山东干旱,但大部分可以浇水,且后期有降雨。

      中国苹果产量

    注:19-20年数据为中信期货预测

      资料

      2.2、19/20年度苹果供需分析-出口下降

      1、从2017年以后,出口持续下降,本年度受疫情影响,后期难言乐观。

      2、出口占内销比重较小,分析行情不应该占据较大分量。

      中国苹果出口量

    资料

      2.3、19/20年度苹果供需分析-库存创新高

      1、丰产预期下,价格下跌,果商收购少,果农被动入库,入库量创新高,果农占比大。

      2、截至目前,库存同比处于历史新高。

      苹果库存

    资料

      苹果库存(同比)

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      2月中旬左右开始,苹果价格下跌后走货加速。

      苹果周度去库存量

    注:19-20年数据为中信期货预测

      资料

      苹果现货价格走势

    资料

      2.4、小结

      1、库存同比处于历史新高,后期销售压力仍大。

      2、果农货占比下降,果商货比重增加。或可以适当减轻抛售压力。

      3、西部去库存较好,山东压力大。

      4、05合约面临接货问题,临近交割,资金意愿不强。

      三.20/21年供需展望及策略建议

      3.1、20/21年供需展望

      我们认为现在对20/21年度苹果产量做判断,可能不会太准确,但市场已经开始交易20/21季产苹果,我们不得不做出评判,哪怕是定性的。判断条件如下:

      1、根据大小年之分,去年是大年,今年应该是小年。

      2、西部苹果种植及挂果面积一直处于增长态势。

      3、从目前情况来看,现在大部分地区处于开花阶段,前期倒春寒对苹果的影响可能不是很大,但需要根据后期坐果情况确定,且影响坐果的因素很多,不一定只受倒春寒影响。

      4、农民投入,因去年收购价格处于低位,且疫情影响,果农存货出售价格也比较低,果农收入一般,果农投入应该不会比去年更多。

      5、天气情况,在苹果生长阶段,天气干扰因素较多,不确定性较大。

      综上,我们认为,在无大的自然灾害的情况下,大小年与面积增长或部分抵消,投入或小降,预计20/21年苹果产量或与19/20年相差不大。在此基础上,后期根据坐果及天气等情况逐步修正。

      3.2、20/21年苹果策略建议

      根据前面的分析,我们认为苹果AP10合约在8000以下的价位具有买入价值,主要原因有:

      1、8500以下的价格基本没有卖出套保需求。

      2、新果下树前,气候影响大,不确定因素多。现在市场交易的是丰产的预期,但谁能保证后期天气就此风调雨顺?

      3、全球大放水,且目前大部分商品处于历史低位,商品有上涨基础;苹果是一个自产自销的品种,受国外疫情影响小,只要国内疫情不再出现反复,消费应该不会比19/20年更差。

      先前,专业人士预估,iPhone11 系列产品2019年销售量在7000万–7500万部,并觉得iPhone全产业链即将在2019年四季度稳进成才。


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