金太阳吧简述广义流动性温和收紧、宏观结构问题远未调整完毕、A 股“热门股”的风险溢价仍处于历史较低水平

  • 2021-04-06 18:40:48
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      报告摘要:

          市场处于什么状态,后期需要留意什么风险?我们前期提示微观结构修正进入第二阶段即超跌反弹阶段。该阶段通常短于前期下跌、股价收复前期跌幅一半左右,当前A 股处于反弹下半场。微观结构修正阶段,股市是否转牛/熊的关键在于流动性是否维持宽松。后期主要不确定性在于流动性的潜在变化方向和幅度。未发生全面通胀的前提下,稳货币/紧信用但“不急转弯”是基准情景。观察4 月中下旬的政策定调窗口。

          “热门股”迎来反弹,是应该积极布局还是逢高卖出?在超跌反弹之后,A 股微观结构修正将进入第三阶段,前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化,业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化,贴现率上行的过程中即期业绩更具优势,永续现金流好于远期现金流,上周主力反弹的品种也反映了这一变化。由于我们判断“热门股”超跌反弹进入下半场,因此建议利用反弹进一步调整持仓结构。广义流动性温和收紧、宏观结构问题远未调整完毕、A 股“热门股”的风险溢价仍处于历史较低水平,在贴现率易上难下的环境中,热门股的估值仍需继续消化。建议利用反弹进一步调整持仓结构。

          后期风格如何演变,选股重点关注哪些特征?A 股微观结构修正一般都会带来大小盘的风格切换(本轮大盘—>小盘)。此外,经验规律显示微观结构修正阶段,贴现率上行风格偏向价值,贴现率下行风格偏向成长。

          我们预计贴现率上行的概率略大一些,多小盘价值,混合搭配小盘成长是最佳策略。选股因子上,重视估值与盈利的匹配,小市值、低PEG 策略将成为微观结构修正阶段后期的有效指引。从2021 年盈利预测来看,低PEG、小市值的公司主要集中于化学制品、汽车零部件、专用设备、计算机应用、光学光电子、家用轻工等行业。

          财报季来临,哪些行业在一季度的盈利可能超预期?已发布一季报预告的205 家公司,21Q1 预告净利润同比增速的中位数达到了143%。盈利增速高于中位数的公司主要集中于化工、电子、机械设备。结合1-2月份的宏观数据侧面观察。从工业企业利润来看,筛选2021 年1-2 月相较2020 年同期和2019 年同期增速均超过整体工业企业利润增速的行业作为景气的主要拉动项,该类行业主要集中于上游原材料;以及中游制造的化工、造纸、专用设备、汽车以及计算机电子设备等。

          超跌反弹进入下半场,进一步调整持仓结构。微观结构修正带来中期风格切换,注重估值和盈利匹配,小市值和低PEG 将更为占优。建议利用反弹进一步调整持仓结构:一季报可能超预期与低PEG 的交集(化学制品/化纤/汽车/专用设备);主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。

          风险提示:疫情控制反复,全球经济下行超预期,海外不确定性。,晒图 ,[加油] ,支持 ,把肾也卖了买 ,增资为后期套现!!

    ,还是不买得好,买的是股票 暂时不会清盘的,你好,这支基金不建议长期持有,从这个基金的长期净值走向来看,基金经理的操作水平一般,而且最近股市涨的比较凶,这种行情一定不会持续很多时间的,综合考虑不建议再持有这支基金。,香港回归,仰韶文化要早于龙山文化。 仰韶文化距今大约7000年左右,是我国新石器时代彩陶最丰盛繁华的时期。它位于黄河中游地区,遍及河南、山西、陕西、甘肃、河北、宁夏等地。 由于时间跨度与分布地域的不同,仰韶文化分为半坡类型,庙底沟类型以及西王村三大类型。 河南龙山文化被看做它的继承文化。 龙山文化遗址,分布在山东半岛,而河南、陕西、河北、辽东半岛、江苏等地区。这个文化以许多薄、硬、光、黑的陶器,尤其是蛋壳黑陶(分布日照、济南)最具特色,所以也叫它“黑陶文化”。 1931年,梁思永在河南安阳后冈遗址,第一次发现了小屯(商代)、龙山、仰韶三种文化遗存上下依次堆积的“三叠层”,明确了三者的相对年代关系。

    根据数据统计,截至,今年成功IPO的公司共有102家,融资金额为1357.2亿元。这一数据,创下了近四年来的新低。2015年,A股IPO企业共有223家,融资金额1576.39亿元;2016年,IPO企业有227家,融资金额1496.08亿元;2017年,IPO企业有438家,融资金额为2301.09亿元。可以发现,不管是IPO企业数量还是融资金额,相比过去三年的情况,今年显得逊色不少。eGZ

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