李丰 黄金k线告诉你我们认为2021年公司完成收益增长16%的目标概率较高

  • 2021-04-06 17:55:05
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    • 宗申动力

    2020 年业绩符合我们预期

        公司公布2020 年度业绩,收入227.9 亿元,同比+15.1%,归母净利润64.03 亿元,同比+19.6%;单4Q20 收入57.06 亿元,同比+14.75%,归母净利润18.31 亿元,同比20.65%。公司2020 年业绩符合我们预期。公司拟定每10 股派10.3 元(含税),派送红股1 股(含税),并转增2 股,现金分红率52.13%。

        2020 年公司毛利率同比下跌3.27ppt 至42.2%,主因新收入准则下运输费用调至营业成本、促销费冲减营业收入所致。销售费用率方面,2020 年公司人工/广告等费用率均录得同比下滑,销售费用的投放效率获得同比提升。2020 公司管理/研发费用率分别同比+0.12ppt/+0.16ppt。4Q20 海天味业酱油/蚝油/调味酱收入分别同比+12.4%/+16.9%/+10.0%。4Q20 东部/南部/中部/北部/西部收入分别同比+25.7%/+4.4%/+26.4%/+7.5%/+28.9%。4Q20 公司经销商净增312 名,其中东部/南部/中部/北部/西部各新增31/20/84/75/102名。

        公司同时披露2021 年度经营目标,2021 年目标营业收入264.4 亿元,同比+16%,归母净利润75.6 亿元,同比+18%。

        发展趋势

        公司指引2021 全年收入264.4 亿元,同比+16%。我们预计公司2021 年将加快产能布局,在做好酱油、蚝油、调味酱三大核心品类的基础上,挖掘复合调味料、食醋等后继品类,我们认为2021年公司完成收益增长16%的目标概率较高。中长期看,我们认为公司竞争力明显。且在中国调味品行业B 端规模增速大于C 端增速的背景下,我们认为公司作为B 端收入占主导的企业,料将享受调味品行业中长期高景气度带来的收入增长。

        成本压力大环境下,公司指引2021 年利润率提升,彰显龙头费用控制实力。2021 年原材料成本高企环境下(大豆价格处于高位、纸箱和玻璃瓶成本承压),公司仍然给出2021 年归母净利润增长18%的目标。据财务预算,公司指引2021 年毛利率41.6%,同比-0.5ppt;指引销售/管理/研发费用全年同比+9.0%/+11.5%/+11.8%,期间费用增速小于2021 年收入指引增速。我们认为公司费用管控能力强,有望透过提升费用使用效率达成全年利润目标。

        盈利预测与估值

        考虑费用管控能力好于预期,我们上调2021 年净利润预测2.2%至75.6 亿元,我们同时引入2022 年净利润预测89.7 亿元。维持跑赢行业评级,基于DCF 估值法,我们下调目标价13%至180 元,较当前股价有14%的上行空间。

        风险

        原材料成本上行、行业竞争加剧、食品安全问题。,垃圾啊这么费劲,像出货 ,管好自己就行,卖的人最终都得为自己负责的。 ,我是8都没有买入的人 ,这个主力受不了,今天这么好机会,不拉一下 ,[卖出][卖出][卖出]

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    当时是为了和国债区分,因为2000年国债有696券和896券,其代码为000696,000896,, ,很简单:打开条件选股-技术指标-EXPMA-指标线MA1大于MA2大于MA3,分析周期为周线或月线确定就OK。,去 品品品资源站 搜索 书名 “从零开始学炒股”,有你要的这本PDF全文版分享
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    本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿库存消费比为29.69,较上次统计减少0.11;烧结矿中平均使用进口矿配比90.12%,环比上次调研增加0.52%,同比去年减少0.37%;钢厂不含税平均铁水成2186元/吨,较上次增加1元/吨。烧结粉矿库存1552.59万吨,较上次调研增加40.11万吨,同比去年降低20.17%,烧结粉矿日耗52.29较上次增加1.54,同比去年减少11.16%。P6y

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